加权平均 成本 (WACC) 是企业计算其融资成本的加权平均值。WACC 考虑了各种融资来源的成本，例如股票、债券和应付账款。传统上，负债成本低于股权成本，因此负债比率越高，WACC 就越低。

子 ：负债成本低于股权成本

负债成本通常低于股权成本是因为债券持有人具有更低的风险承受能力。债券持有人拥有企业固定收益的债权，而股东承担企业剩余收益和风险。为了补偿这种更高的风险，股东要求的回报率高于债券持有人。

子 2：杠杆效应

当一家公司使用债务来为其业务融资时，它就会产生杠杆效应。杠杆效应意味着使用债务可以增强公司的股权收益。当一家公司的 高于其利息支出成本时，杠杆效应就会发挥作用。在负债比率较高的情况下，利息费用将会降低公司的税后收益，从而降低 WACC。

子 3：利息税盾

债务利息费用在税前是可以扣除的。负债比率越高，公司的利息支出就越多，税前收入就越低。这产生了利息税盾，从而降低了公司的整体税务负担。这反过来又降低了 WACC，因为税后收益增加了。

子 4：破产风险

需要注意的是，负债比率的不断增加也会带来破产风险。如果一家公司无法偿还其债务，它可能会破产。这可能会导致投资者对公司股票的价值大幅下跌。在 负债率以降低 WACC 时，公司 仔细权衡与债务相关的收益和风险。

总体而言，在 程度上 负债率可以降低公司的 WACC。这是因为债务成本低于股权成本，杠杆效应可以增强股权收益，利息税盾可以降低税务负担。公司 谨慎管理负债率，以避免破产风险。